本文转自《区块网》

市场没有完美的模式，模式也没有好坏之分，但行业在发展，模式也在进化。当市场里的每一个角色都没有了作恶的理由，各方彼此协作共同受益，行业生态在越来越健康的同时行业发展也会越来越繁荣。

熊市之中，加密行业仍在不断发展进步，新的模式已经进场，正等待市场的检阅。

回顾区块链行业不断涌现的融资模式，经历了ICO、IFO、IMO等，每一种模式都曾引发舆论热议。那么，这些通证销售模式究竟有什么区别呢？借此机会，不妨来对比梳理一下。

扰乱行业的不是模式，而是人心

从字面意思上来看，这是三种不同的通证销售方式。

相关资料显示，lCO被称为首次代币发行，是指区块链项目首次向公众发行代币，募集比特币、以太坊等主流加密货币以获得项目运作的经费；IFO被叫做首次分叉发行，指通过分叉比特币等主流加密货币生成新的代币；IMO被叫做首次矿机发行，指首次通过售卖硬件/矿机来发行代币。

想要凭寥寥数语就想把这三个概念弄清楚，是有些困难的，下面我们就展开来讲一下。

实际上，lCO的概念源自IPO，众所周知，后者首次发行的是股票，获得的是法币，而前者整个过程都由加密货币做主角。

举个例子，有一家项目方想要通过lCO进行融资，它需要发布一份标注Token总量、公开销售份额、认购比例、上线发行时间等信息详尽的项目白皮书，随后通过媒体等渠道进行宣传此lCO项目，吸引投资者购买。

顺利的话，随着参与的人越来越多，Token的需求增加，币价会上涨；反之，如果该项目方没有做好“市值管理”，最后破发（当前价低于发行价）的可能性极大。

再看IFO，这种融资方式相当于站在比特币、以太坊等巨人的肩膀上筹钱，相比重新开发、推广一个新的币种容易很多。但后来投机者们在比特币的基础上疯狂分叉，生成各种新的加密货币，IFO便被彻底“玩坏”了。

读到这里有人就疑问了，比特币持有人为什么会愿意进行分叉呢？事实上，在比特币主链上分叉出来的一条新链的同时，可以预挖到一批新币，根据用户当时的比特币余额，分叉方会提出以1：1的比例将新币分配给比特币持有人。对于持有人来说，零成本拥有分叉币，何乐不为。于是，分叉就成了一件双赢的事情。

最后是IMO。举例来讲，一家公司想通过IMO让团队收入再上一层楼，于是，公司规定，想要获得代币的矿工，必须使用其研发的矿机。

于是，矿工们购买该公司的矿机挖矿，再拿该代币到加密货币交易所上去变现，行情被拉动增长的同时会吸引来更多的人进场，与此同时，倒卖矿机、炒作币价的人也多了起来。但IMO一不小心可能会“长歪”，所以投资者们一定要慎重选择。

除了泰国、马耳他等少数国家等少数国家外，全球范围内针对lC/F/MO的法律几乎空白，因此，其概念很容易被人利用来诈骗或割韭菜。出于保障投资者权益的考虑，国内甚至“一刀切”，禁止lCO和加密货币交易。

单拎出lCO来说，其在2017年和2018年创造了一轮融资热潮，但也加剧了行业泡沫的出现，项目方跑路的市场乱象频频出现，导致大部分投资者愤愤退场，也成为了熊市开启的前兆。

但理想中的通证销售模式是为了打造出更有利于行业发展的优质项目，本质上都是通过预售Token模式扶植优质项目更加健康蓬勃地生长。这些模式就好比双刃剑，用好了是天堂，用坏了是地狱。

可惜的是，整个行业还处于从蛮荒向文明发展的阶段，如何坚持初心、不被利益所迷惑是行业从业者应该时刻反思并践行的事情。

三大平台推出新型通证销售模式

4月2日，OKEx正式对外公布了新型通证销售平台OK Jumpstart的参与规则，并表示将于4月10日正式开始抢购，再次引发了人们对行业新生融资模式的热议。

在此之前，币安宣布重启Launchpad，并已经上线了三个项目。火币宣布上线Huobi Prime，并推出了首个项目。

至此，三大交易所已经纷纷加入了新型通证销售模式的赛道，众多小型交易所紧随其后，想要在三大交易所的酣战之下分一杯羹。随着话题的不断发酵，讨论愈加热烈，参与者闻声而至。

但众多小型交易所的希望可能要落空了，事实上，这种新型融资模式得以实现高效率、低风险是依托于交易所背后所持有的巨大资源，包括海量用户、项目尽调的丰富经验、利用全球化布局薄摊政策压力等。在这种情况下，即使市场条件良好，小型交易所想要分一杯羹仍旧力不从心。

这种新型通证销售模式将项目方自身的风险转移到交易所上，交易所利用自身资源和项目经验对所提交项目进行审核调查，同时还能抑制网络钓鱼、恶意攻击等技术风险。而交易所具有的用户、资金、流量等优势，对项目的传播、资金收集都能提供更有效的帮助。对于投资者来说，有交易所背书的情况下，项目的质量和可信度都有所提升，风险性大大降低。

在这种模式中，交易所用自身信誉为项目背书，用来保障投资者安全，这就要求交易所在对项目的审查上要更为严格细致，项目本身的质量是决定币价高低的根本原因。这一点上，OK Jumpstart可谓已经做到了极致。

此前，OK Jumpstart发布项目评级模型，根据Compass模型评估因子，通过7大维度（创造性、运营能力、营销能力 、进展、活跃度 、可持续性以及可规模化）对项目进行全方位的考察，共涉及近100项评估因子。

在此模型基础上，OK  Jumpstart 团队从超过100个候选项目中筛选出了其首个上线项目——积木云（BLOC），筛选条件符合科学性、严谨性、全面性，为新型通证销售模式塑造出一个健康的市场生态奠基了良好的开端。

结语

市场没有完美的模式，模式也没有好坏之分，但行业在发展，模式也在进化。当市场里的每一个角色都没有了作恶的理由，各方彼此协作共同受益，行业生态在越来越健康的同时行业发展也将会越来越繁荣。

熊市之中，加密行业仍在不断发展进步，新的模式已经进场，正等待市场的检阅。

作者 | 白芷   编辑 | 行走的大饼

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